發(fā)布時間： 2016-12-05來源：網絡
12月4日晚間，證監(jiān)會披露停牌近半年之久的天興儀表（SZ：000710）發(fā)布的長達545頁的《發(fā)行股份購買資產及重大資產出售暨關聯(lián)交易報告書（草案）》，擬以21.14元/股，發(fā)行股份2.03億股，作價43億元購買貝瑞和康100%股權。
同時，公司擬將扣除貨幣資金、應收票據、短期借款、應付票據、長期借款以外的資產與負債出售給天興集團子公司通宇配件，合計作價2.97億元。
工商信息顯示，貝瑞和康于2010年5月成立，目前的注冊資本金為3.6億元，由高揚出任公司法人代表和董事長，主營業(yè)務為以測序為基礎的基因檢測服務與設備試劑銷售，以遺傳學和腫瘤學為兩個主要應用方向，構建覆蓋生育健康、腫瘤分子檢測與診斷的多層次產品及服務體系。
為了實現借殼上市，貝瑞和康已于2016年2月25日完成了股份制改制。根據中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》的行業(yè)目錄及分類原則，屬于“C27醫(yī)藥制造業(yè)”。
據悉，貝瑞和康目前擁有18項專利技術，其中包含有無創(chuàng)癌癥檢測方法、血漿DNA測序方法、監(jiān)測胚胎或者腫瘤染色體拷貝數的試劑盒、裝置和方法等市場前景巨大的基因檢測專利。2016年9月，在阿里云的支持下，完成了40萬中國人基因組的數據分析，并建成了數據庫。
天興儀表表示，交易完成后，貝瑞和康將成為上市公司的全資子公司，公司將轉型成為基因測序企業(yè)，主營業(yè)務也將轉變?yōu)橐詼y序為基礎的基因檢測服務與設備試劑銷售。
高揚一舉成為上市企業(yè)“大股東”
告進一步披露，本次交易前，天興儀表控股股東為天興集團，實際控制人為吳進良。
交易完成后，貝瑞和康董事長高揚及其一致行動人侯穎將持有上市公司21.27%股份，天興集團的持股比例則降至12.41%，高揚將成為控股股東及實際控制人。
據公開信息透露，出生于1980年的高揚博士具有10年以上基因測序行業(yè)研發(fā)經驗，中國科學院北京基因組研究所博士，系新一代高通量測序及疾病易感基因定位領域專家，在揭示基因的遺傳變異與腫瘤發(fā)生關系領域的有卓越的研究成果，以“高氏定律”“cSMART”技術享譽高通量測序業(yè)界，曾在人類基因組國際HapMap計劃“中國卷”擔任中國團隊生物信息負責人，曾獲中國科學院院長優(yōu)秀獎、深圳市高層次專業(yè)人才。
此外，周代星是貝瑞和康的總經理，也是貝瑞和康的明星科學家。在基因測序領域，貝瑞和康已經處于國內領先地位。截止2016年6月30日，貝瑞和康共有研發(fā)人員 74 名，占員工總數的7.72%。
簽訂對賭協(xié)議，未來三年凈利潤累計超9億
通常情況下，借殼方會與上市公司簽訂《業(yè)績補償協(xié)議》（對賭協(xié)議），即承諾借殼后三年，公司的營業(yè)利潤會達到一定的數值。
貝瑞和康借殼天興儀表也不例外，業(yè)績補償安排方面，貝瑞和康21名股東共同承諾，公司2017至2019年度的凈利潤（指貝瑞和康相關年度經審計的扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤）分別不低于2.28億元、3.09億元、4.05億元，即未來三年凈利潤累計超9億。
雖然查閱財務數據，其業(yè)績承諾與已實現凈利潤有一定差距。貝瑞和康2013至2015年度扣非后凈利潤分別為3520.25萬元、3607.72萬元、3687.55萬元。
不過，2016年公司業(yè)績出現較快增長。2016年1-6月扣非凈利潤實現大幅增長，為5067.09萬元，已經超過2015年全年凈利潤水平。
天興儀表表示：交易完成后，上市公司盈利能力將得到大幅提升，有利于保護全體股東特別是中小股東的利益，實現利益相關方共贏的局面。通過本次交易，實現貝瑞和康與國內資本市場的對接，可進一步推動貝瑞和康的業(yè)務發(fā)展、提升其在行業(yè)中的綜合競爭力和行業(yè)地位。借助資本市場平臺，貝瑞和康將拓寬融資渠道，為后續(xù)發(fā)展提供推動力，實現上市公司股東利益最大化。
基因測序行業(yè)發(fā)展空間巨大，受傳統(tǒng)產業(yè)“轉型升級”看好
在“去產能、去庫存”及“供給側改革”的政策影響下，傳統(tǒng)制造業(yè)天興儀表業(yè)績增長乏力，2015年及今年上半年均呈現虧損狀態(tài)，未來發(fā)展前景存在一定不確定性。
從傳統(tǒng)的制造業(yè)轉型成為基因測序行業(yè)的測序服務商和測序儀及試劑生產商，將現有資產出售，同時注入持續(xù)盈利能力較強的基因測序相關業(yè)務資產，是傳統(tǒng)制造業(yè)“轉型升級”的一種趨勢。
近年來，隨著基因測序技術進步，基因測序行業(yè)進入高速發(fā)展時期。根據國家發(fā)改委發(fā)布的《產業(yè)結構調整指導目錄（2011年本）（2013年修正）》，貝瑞和康主營的基因測序業(yè)務屬于目錄中鼓勵類產業(yè)，符合國家產業(yè)政策規(guī)定。
根據艾瑞咨詢整理的公開數據顯示，全球基因測序市場規(guī)模呈逐年增長的趨勢，2007 年全球基因測序市場規(guī)模為7.9億美元，到2014年市場規(guī)模為54.5億美元，預計2018年全球基因測序市場規(guī)模將超過 110億美元，年復合增長率為21.1%。
人口因素、醫(yī)療支出占比提高、人群健康意識增強、復雜疾病發(fā)病率提高、基因測序技術成熟等因素推動基因測序行業(yè)快速向前發(fā)展。
基因測序技術應用領域情況如下：
目前基因測序行業(yè)已經被應用在生育健康領域、腫瘤分子診斷領域等頗具前景的醫(yī)療領域中，其中又以NIPT為最具代表的臨床應用產品之一，也是基因測序行業(yè)最具規(guī)模的細分市場。
隨著監(jiān)管政策的有序落地，高通量測序技術應用于生育健康領域可按臨床專業(yè)劃分為產前篩查與診斷、植入前胚胎遺傳學診斷、遺傳病診斷，PGD/PGS、單基因遺傳疾病檢測的市場規(guī)模亦將逐步增長。
另一方面，為有效緩解新生兒出生缺陷，基因測序技術將可能進一步應用于孕前和新生兒篩查，構建起孕前、產前、新生兒篩查的三級預防體系，從而做到及時預防并發(fā)現新生缺陷兒童，并選擇最佳治療期降低患者及家庭負擔。
2016年10月28日出臺的《孕婦外周血胎兒游離 DNA 產前篩查與診斷技術規(guī)范》對 NIPT 的臨床服務流程和檢測技術流程做出了詳細的規(guī)定，主要流程如下圖所示：
由于基因測序行業(yè)處于快速發(fā)展之中，該行業(yè)也存在市場競爭加劇的風險。隨著我國居民健康意識增強，對NIPT等檢測服務認可度和接受度的提高，市場需求不斷增加，可預期的市場空間及監(jiān)管政策逐步開放。隨著競爭者的增加及競爭已從單一的價格、資源導向轉向了包括技術產品、渠道規(guī)模、運營效率在內的綜合競爭，市場競爭逐漸加劇。
此外隨著監(jiān)管政策有序落地，對NIPT認可度和接受度的提高， NIPT市場已進入高速增長階段，而PGS和腫瘤靶向用藥檢測具備市場成熟的條件，而其他細分領域處于技術尚未成熟，或技術已成熟但市場環(huán)境并沒有出現能夠推動市場規(guī)模爆發(fā)增長的態(tài)勢。因此雖然公司已進行了技術儲備和產品及服務的準備工作，但是部分細分市場仍然在等待市場時機的成熟。
隨著基因測序行業(yè)巨大產業(yè)前景的顯現，競爭者不斷增加，一方面是包括技術產品、渠道規(guī)模、運營效率在內的綜合競爭，另一方面是隨著市場區(qū)域的擴大和個性化需求的增加，相應的產生了一批產品組成較單一、有較強地域性的小型企業(yè)，市場競爭日趨激烈。
貝瑞借殼上市，催熱基因檢測相關概念股
目前，國內最知名的兩家基因測序公司華大基因和貝瑞和康均在加速推進上市進程。其中，前者已于去年底現身證監(jiān)會IPO排隊名單，目前仍在排隊中；后者剛剛披露借殼天興儀表的重組草案，在上市速度上有望反超華大基因。
而隨著兩大龍頭公司上市倒計時，A股相關概念板塊有望催熱。
基因測序產業(yè)鏈方面，由上游儀器和耗材公司、中游提供基因測序的服務商、下游的生物信息分析公司，以及終端消費群體構成。目前A股基因測序板塊中，基因全產業(yè)鏈公司較少，主要集中在中下游，多以提供基因測序服務為主。
板塊內公司包括達安基因（002030）、紫鑫藥業(yè)（002118）、昌紅科技（300151）、北陸藥業(yè)（300016）、迪安診斷（300244）、千山藥機（300216）、新開源（300109）等。
