發(fā)布時間： 2017-01-06來源：網(wǎng)絡(luò)
六年前，當(dāng)藥明康德被查士睿華(CRL，Charles River Laboratories，彼時全球第四大CRO公司)以16億美元的價格求購時，所有業(yè)界人士都認(rèn)為是一樁好生意；但是這樁交易被查士睿華的股東認(rèn)為交易不劃算而大力反對，最終夭折。
時移世易，2015年藥明康德在紐交所成功完成退市，彼時市值約33億美元。
最新消息，1月4日，藥明康德旗下三大板塊之一的藥明生物正式公布赴港上市招股說明書，讓此前業(yè)界流傳已久的上市傳聞終于坐實(shí)。
而私有化退市后，關(guān)于藥明康德何時以何種形式登陸資本市場的傳聞甚囂塵上。2015年5月，藥明康德子公司合全藥業(yè)掛牌新三板，藥明康德邁出回歸的第一步。
現(xiàn)在，隨著另一部分藥明生物IPO的公布，藥明康德登陸國內(nèi)資本市場進(jìn)程加速。余下的則是最重要也是最受關(guān)注的主營業(yè)務(wù)部分將如何重新上市，此前業(yè)界普遍觀點(diǎn)是該部分或?qū)⒁越铓さ男问皆趪鴥?nèi)A股市場上市，由此實(shí)現(xiàn)一分為三，分別上市。而一旦三部分都完成上市，藥明康德很有可能整體市值將超越恒瑞，成為千億市值股。
藥明生物香港上市 背后藥明康德備受矚目
六年時間發(fā)生了什么?藥明康德儼然已經(jīng)從中國臨床前CRO一哥的形象上，成功轉(zhuǎn)型變身，集臨床前CRO業(yè)務(wù)、生物制劑CMO、新藥、投資等等系列業(yè)務(wù)模塊于一身的大鱷，而且多種業(yè)務(wù)發(fā)展均可圈可點(diǎn)。
首次披露銷售業(yè)績
值得關(guān)注的是，在此次公布的招股說明書中，藥明生物首次披露了公司業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)。其中，2016年前三季度藥明生物主營業(yè)務(wù)收入為6.97億元，凈利潤為1.72億元。根據(jù)招股說明書披露，按照弗若斯特沙利文報告，基于2015年主營業(yè)務(wù)收入計算，藥明生物在中國生物制劑研發(fā)服務(wù)市場占有率達(dá)到36.4%，排名第一。根據(jù)招股說明書披露，目前藥明生物擁有678名科學(xué)家，配備260套獨(dú)立容量1升至200升不等的生物反應(yīng)器，并且正在建造全球最大基于一次性生物反應(yīng)器的生物制造商業(yè)性制造設(shè)施，規(guī)劃產(chǎn)能30000升。
藥明生物脫胎于藥明康德成立于2011年的生物制藥和生物工藝部、生物新藥發(fā)現(xiàn)部，在2015年獨(dú)立成單獨(dú)公司，提供有關(guān)生物制劑藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn)的一系列綜合服務(wù)。目前業(yè)務(wù)范圍共涵蓋五個階段：藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前開發(fā)、早期(第I及第II期)臨床開發(fā)、后期(第III期)臨床開發(fā)及商業(yè)化生產(chǎn)。
自成立以來，藥明生物的業(yè)績增長也是十分迅速。2014年及2015年，該公司收益分別為人民幣3.32億(如無注明，單位下同)及5.57億，按年增長67.8%;因以股份為基礎(chǔ)的薪酬不可扣稅，剔除該項影響后，該公司期內(nèi)經(jīng)調(diào)整溢利分別為4674.4萬、7137.0萬，按年增長52.7%。2016年前三季度，藥明生物的業(yè)績爆發(fā)性更是驚人，其收益為6.97億，同比大增91.0%，經(jīng)調(diào)整溢利為1.72億，同比暴增逾6倍。
藥明生物的業(yè)績增長也是十分迅速
除了銷售業(yè)績，此次公布的招股說明書披露了藥明生物的主要客戶，包括阿斯利康、基因泰克、強(qiáng)生、哈爾濱譽(yù)衡、浙江醫(yī)藥、正大天晴、華蘭基因等。藥明生物表示，公司的合作伙伴包括了目前全球TOP20中的11家企業(yè)。目前，藥明生物主要的股東有藥明康德創(chuàng)始人兼CEO李革及其配偶趙寧，執(zhí)行副總裁兼董事劉曉鐘以及業(yè)務(wù)高級副總裁兼國內(nèi)市場部主管張朝暉等。
募資金額之謎
另一個值得關(guān)注的地方，就是此次藥明生物并未披露具體的募資金額。早些時候，彭博社曾就藥明康德分拆上市進(jìn)行報道，并稱生物制劑業(yè)務(wù)的估值約為15億美元。這不禁讓人疑問，未公布募資金額是否與市場估值相差甚遠(yuǎn)有關(guān)。與全球其他資本市場相比，香港市場被普遍認(rèn)為市盈率較低，選擇在此上市無需過長排隊等待時間。同時，與國內(nèi)A股市場(包括創(chuàng)業(yè)板)對公司上市的業(yè)績與凈資產(chǎn)有較高門檻要求相比，香港市場低上市門檻對希望登陸資本市場，但還未具有較高盈利能力的企業(yè)更具吸引力。
在風(fēng)險因素方面，藥明生物披露了關(guān)于商業(yè)制造業(yè)務(wù)拓展未必會成功的風(fēng)險提醒。根據(jù)披露信息，藥明生物目前正在無錫基地建造規(guī)劃產(chǎn)能為30000升的新設(shè)施，并計劃在上?；亟ㄔ煲?guī)劃產(chǎn)能為7000升的新設(shè)施。預(yù)計無錫產(chǎn)能設(shè)施于2017年底前投入運(yùn)營，上海基地建造預(yù)計于2017年6月開始，并于2018年第二季度投入運(yùn)營使用。藥明生物表示，預(yù)期未來生物制劑商業(yè)制造將會構(gòu)成公司整體業(yè)務(wù)的重要組成部分。
